在2009年推出千亿重组计划之时，长江电力（600900，收盘价6.68元）控股股东长江三峡总公司明确表示，在地下电站首批机组投产发电前，将地下电站出售给长江电力。如今两年过去了，地下电站首批机组投产已经进入倒计时，最后一批发电机组主轴运抵安装。对此一些业内人士表示，控股股东实施当年的承诺已是箭在弦上。

地下电站投产在即

昨日，一则关于长江电力地下电站的消息引发了不少业内人士的关注。8月3日，三峡地下电站第28号发电机组主轴顺利运抵厂房安装，这是明年投产的最后三台机组的首台机组主轴。

地下电站消息之所以引发关注，正是因为长江电力在2009年5月推出千亿资产重组计划时，长江三峡总公司曾表示，在地下电站首批机组投产发电前，将地下电站出售给长江电力，而上市公司也承诺将购买。根据当时的预测，地下电站首批机组将于2011年投产发电，并在2012年全部建成。

实际上，早在今年4月11日，长江电力公司网站上出现了一则“关于地下电站首台机组即将投产4月启动有水调试”的信息。4月25日，又有消息称，三峡地下电站500千伏开关站顺利通过了24小时试运行，标志着首批机组电力外送“通道”贯通。直到7月23日，长江电力终于发布公告称，将在地下电站首批机组7月底投产前实施收购事宜，预估交易价格区间为115亿元至130亿元。但是，由于相关资产评估结果核准等材料未能按计划取得，收购计划遭遇推迟。

不过，业内人士一致认为，地下电站注入上市公司仅仅是时间而已，随着建设的不断推进，实施计划的时间也越来越近。

收购计划被看好

资料显示，地下电站预计总投资额为91亿元，共安装6台单机容量70万千瓦、总装机容量420万千瓦的水轮发电机组。业内人士指出，虽然420万千瓦的水轮发电机组对于长江电力来说规模并不大，但是地下电站除可充分利用长江水能资源发电外，还可改善三峡电站的电能质量，提高调峰能力。

招商证券分析师彭全刚表示，地下电站的交易价格区间为115亿～130亿元，与投资总额相比，溢价率较低。考虑到长江电力将通过现金加负债的方式收购地下电站，对股本没有摊薄，而地下电站属于调峰机组，电价预计高于三峡电站平均上网电价。初步测算，通过收购地下电站，长江电力每股收益能够增加0.02～0.03元。

彭全刚还指出，长江电力拥有全国最好的水电站资源，盈利能力强。按照公司整体上市时的承诺，公司未来还要收购金沙江下游梯级电站，成长性明确。按照当初的重组方案，金沙江下游梯级电站建设项目作为中国三峡总公司主营业务相关资产，暂不出售给长江电力，而未来交易时间和交易方式由双方根据国家有关政策规定另行约定。

资料显示，在金沙江的开发中，溪洛渡、向家坝、乌东德和白鹤滩4个水电站，总装机容量超过4000万千瓦，其规模接近两个三峡水电站。也正是因为庞大的规模，让市场各方对于金沙江下游梯级电站的注入充满期待。

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