当下我国核电市场潜力巨大，核电建设规模的扩大需要更多的资金投入，而如何较快较好地融资成为摆在企业面前的现实问题。

近日，核电企业的融资动作不断，先是中广核集团2月14日发行了40亿元一年期短融券，接着中核核电有限公司（以下简称中核核电）公告称将于2月24日发行20亿元5年期中票，同时拟于2011年第2季度发行另外20亿元5年期中票。而就在2月12日，中核集团与中国工商银行签署了国内核电项目第一单融资租赁合同。

对于核电企业来说，眼下分享核电蛋糕，必须及时出手克服资金障碍，但是采取何种途径筹措资金？业内专家表示，融资方式有多种，关键看哪一种最能为企业带来效益。

为企业发展减压

1月6日召开的全国能源工作会议提出，2015年能源需求总量控制在40亿吨标煤，其中非化石能源占比达到11.4%。同时，在“十二五”清洁能源发展目标中，核电为4000万千瓦。

中投顾问能源行业研究员周修杰向记者表示，之前我国核电产业发展步伐一直较慢，因而国内核电开发主体基本上采取“以核养核，滚动发展”的发展方式，即依靠自身核电业务的盈利来获取继续发展的资金。

巨大的投资需求与企业有限的资金之间的矛盾，早就是业界共识，借钱生钱已成必然。“对于国内核电企业来说，目前最主要的融资渠道就是债务融资。”周修杰说。

业内人士也表示，在核电企业快速发展的情形下，工程建设需要大量资金，发行短期融资券及其他类型债券可以有效缓解资金压力，并降低发行成本，尤其是短期融资券的发行，将大大增加企业资金的流动性和充裕度。

据了解，中广核集团2月14日发行的40亿元一年期短融券将使用10亿元用于补充核电站生产所需的天然铀的采购，其余30亿元资金将用于偿还即将到期的贷款。最新消息显示，该短融券的发行利率为4.32%。

中核核电也发布公告，称其于2月24日发行的20亿元5年期无担保中期票据所募集资金将全部用于核电项目建设，其中8亿元用于浙江三门核电一期项目，4亿元用于福建福清核电一期项目，4亿元用于浙江秦山核电厂扩建项目（方家山核电工程）项目，4亿元用于海南昌江核电一期项目。

除以上短期融资券和中期票据外，融资租赁今年首次进入核电项目领域，引起业界关注。业内认为融资租赁作为近年兴起的一种融资手段，对于国有大型企业优化资产结构，盘活存量资产，降低资产负债率及拓宽投融资渠道，加快重大项目建设具有重要现实意义。

上市仍是最佳途径

据记者了解，我国核电企业目前使用过的融资方式有产业基金、股票、债券、融资租赁等，而上市一直是业界最关注的对象。

“目前中核和中广核的负债率均已偏高，同时债务融资的成本较高，融资规模也难以满足国内核电快速发展的要求，因此尽快推动我国核电企业上市才是解决核电企业资金缺口问题的最佳方式。”周修杰向记者表示。

记者近日从知情人士处获悉，核电企业对上市融资的态度很是积极。对于之前媒体报道中所指出的核电央企“整体上市”计划，该人士表示，这是必然的趋势，只是时间问题。

“随着核电建设规模的不断扩大，融资成为企业做大做强的急需，在众多的融资方式中，企业上市、发行股票是投入产出比高、且具有持续性的首选方式，应成为企业融资战略中的重中之重。”核电专家薛新民告诉记者。他指出，从目前上市的核电股票来看，由于核电属于战略性新兴产业，是高端装备制造业发展的重点，受国家相关政策的扶植，发展规模持续扩大，其盈利增长平稳；市场普遍预期未来核电股票将有不错的收益，这也为新的核电企业上市奠定了良好的基础。

薛新民同时表示，核电企业能否上市及什么时候上市，是一个非常规范和严格的过程，企业首先要将自身的资产优化，找一个适合自身的中介机构是其能否顺利上市的关键因素；另外具有高科技含量的核电企业，在创业板上市，融资的效率更高。

某投资公司负责人向记者透露：“在中国想要上市的企业太多了，但是由于审核制，每年上市的企业数量有限，只好优中选优。”

今年1月19日，中国核工业建设集团公司（以下简称中核建）经过重组改制，将集团公司拥有的工程建设及配套业务的核心业务及相关资产、人员等经营要素整体投入到中国核工业建设股份有限公司，进入股份公司的总资产占集团公司总资产82.61%，营业收入占97.49%，利润总额占94.69%，职工人数占93.76%。

“中核建在完成财务重组后即将整体上市，这是央企中第一家整体上市的企业，目前只是在等待合适的窗口来启动IPO(首次公开募股)。”知情人士告诉记者。

对于影响核电企业整体上市进度的因素，周修杰坦言是国内核电企业的产权复杂，而其中最大问题就是中核集团和中广核集团的交叉持股等问题。记者了解到，中广核集团成立之初，从原核工业部继承了部分股权，但这部分股权为中核集团所有，占中广核集团股权的45%。为保证中广核集团滚动发展，政府规定中核集团持有的股权不能从中广核集团获得分红。

期待方式多元化

央行日前公布的《2010年金融市场运行情况》显示，2010年我国金融市场中直接融资规模大幅增加。而直接融资就包括了股票和债券这两种金融工具。

同时，有媒体报道称，2010年，短期融资券和中期票据占我国企业全部直接债务融资规模近70%，已成为企业直接融资的主要工具。

以上所提及的方式，我国核电企业几年前就已试水，如发行短融券。但是，随着市场的进一步发展，核电企业需要多条路筹集资金。

周修杰指出，此前我国核电产业发展缓慢，债务融资一定时期内帮助核电企业稳定有序发展，但是在核电产业即将大规模快速发展的情况下，债务融资因融资能力有限及加大企业债务负担，无法帮助核电产业加快发展步伐。

“从目前的趋势来看，核电企业确实有寻求多元化的融资渠道的趋势，包括此次中核集团与工行签订的融资租赁的合作方式都是有益的尝试。”周修杰说。“同时，国内诸多电力企业对于投资核电业务都较为感兴趣，但因资格受限而无法投资核电建设，一旦日后要求放宽，核电企业可以采取同其他电力企业合作的方式来实现融资。”

2010年9月，中核集团与中核建集团相关负责人在接受媒体采访时表示，欢迎民营资本参与中国核电市场开发。除了企业对民间资本的欢迎，2010年地方政府也为核电建设出台融资办法：深圳市和安徽省先后出台了《关于进一步鼓励和引导社会投资的若干意见》和《关于鼓励和引导民间投资健康发展的实施意见》，其中均明确表示社会及民间资本可参建核电站。

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