2月份，国际油价先涨后跌，三地原油变化率于当月18日首次突破4%调价红线，国内成品油终端市场投机需求增加，对成品油消费有一定带动作用，但由于仍处淡季，成品油需求整体低迷。供应方面，当月国内成品油净进口量环比减少20.3%，主营炼厂为保春节供应，加大日加工负荷，但受当月自然天数较少限制，原油加工量较1月有所减少。总体来看，相对于偏弱的需求，供应较为充裕。预计统计范围内，成品油库存环比或再度上升，主要油品中，汽油库存或下降，柴油库存或增幅较大。

2月份，中上旬受各国经济数据利好，经济前景乐观等宏观基本面因素及伊朗问题紧张、欧佩克供应减少等供需因素支撑，国际油价延续了1月的升势；但至下旬，美联储推出会议纪要之前，投资者担心量化货币宽松将减缓或停止，油价急转直下。受外盘影响，三地原油变化率(以下简称三地率)也呈先涨后跌之势，新华社石油价格系统发布的数据显示，2月18日，三地率首次突破调价红线，并连续3个工作日保持在4%上方，至当月21日达到4.85%的最高值。成品油市场涨价预期随着三地率的涨势渐起，但发改委考虑到适逢春节，调价有所延迟，终端业者于调价前期放量补库，投机需求有所增加。

从国内经济运行情况来看，2月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，较1月减少0.3个百分点，仅较“荣枯线”高0.1个百分点。分项指数中，生产指数、新订单指数分别为51.2%、50.1%，虽均仍位于“荣枯线”上方，但各回落0.1、1.5个百分点。表明制造业生产及需求依旧保持扩张之势，但经济增长的动能势弱，工矿企业油品需求增速减缓幅度较大。

分油品来看，汽油方面，总体消费情况较好。由于春节长假，节前汽油补库需求攀升，春节期间(2月9日至15日)，国家施行高速公路免费通行政策，汽油消费持续高涨，节后随着调价预期走强，终端用户补库意愿继续保持在较高水平。柴油方面，仍处消费淡季，加上春节长假效应，需求降至冰点。受长假因素影响，全月企业开工率较低，特别是春节期间，基建项目基本停工，工矿企业用油需求锐减。节后受调价因素刺激，投机需求增加，弥补了部分工业用油的减少。

供应方面，海关数据显示，2月份国内成品油净进口量118万吨，环比减少20.3%。从生产情况来看，主营炼厂为保春节供应加大日加工负荷，但由于当月自然天数较少，原油加工总量相较1月有所减少。相对于当月偏弱的需求而言，供应总体较为充裕。

综合上述情况，我们认为2月份成品油市场供需保持宽松。统计范围内成品油库存环比或再度上升，主要油品中，汽油库存或下降，柴油库存或增幅较大。