中国石油天然气股份有限公司（601857，SH）一项耗资54亿加元（约合56亿美元），收购加拿大能源公司（EncanaCorp）位于加拿大峻岭油区（CutbankRidge）天然气资产50%股权的交易告吹。6月21日，EncanaCorp官方网站发布声明称，双方之间持续了近一年的谈判已经结束。

分析师认为，终止合作的主要原因可能是，中国石油认为EncanaCorp对该项目估值过高。

谈判失败 或因估值太高

EncanaCorp周二宣布，在与中国石油进行了近一年的排他性谈判后，双方无法在交易的关键问题上达成一致，包括合资企业的运营合同等问题，因此结束了谈判。

今年2月，中国石油对外透露，旗下子公司中石油国际投资公司将收购EncanaCorp旗下CutbankRidge50%的股权，双方以各自50%的比例成立一家合资公司。合作初期，EncanaCorp将持续运营该合资公司和市场销售。此后，将成立一个联合管理委员会，来管理运营该合资公司。

CutbankRidge资产位于加不列颠哥伦比亚省和阿尔伯塔省，包括130万英亩的天然气田、约700万立方英尺的日产量、3400公里的管道和地下储气体库。

由于受保密协议约束，双方均没有透露具体原因和细节。中投顾问能源行业研究员任浩宁认为，按照中国石油的说法，中石油可能认为EncanaCorp对该项目估值过高，以及双方在签订联合运营协议方面存在分歧，难以达成共识。

“合作无法达成对于双方均是重大损失。中石油延缓了扩大页岩气开采和进军加拿大油气市场的步伐。”任浩宁说，EncanaCorp原本希望通过这笔投资改善公司的资产负债率。任浩宁认为，这将迫使其不得不寻找新的合作伙伴。

是否会放弃加拿大市场？

此前，中国石油一直希望通过上述交易建立的合资企业，来为公司进入北美主要市场提供平台。

任浩宁分析，这对中国石油在加拿大的开发布局可能会有较大影响。一是加拿大对国外公司收购其本国能源管制较严，二是大的页岩气项目并不容易获得，此次合作失败意味着，中石油可能需要经过长期的努力和准备，才能获得下一次机会。

但中国石油发言人毛泽锋认为，此事并不会影响中国石油在南北美洲的海外策略。

去年，中国石油与澳洲壳牌曾联合32亿美元，并购澳洲Arrow能源有限100%股权，着手开发澳大利亚的煤层气资源。

中国石油的海外是否会转向加拿大以外的地区呢？任浩宁认为，加拿大油气资源丰富，如果出现收购机会，中国石油不会轻易放过，因为这是中石油进军北美高端市场的重要契机。“可以肯定的是，中石油不会因为一次合作失败便放弃加拿大市场。”

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