就在数据发布当日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，分析研究一季度经济形势。会议指出，今年一季度，中国经济开局平稳，经济增速、就业、物价等主要经济指标处于年度预期目标范围，没有越出上下限，经济运行继续保持在合理区间。

 

展望接下来的经济走势，综合多家机构的观点，随着经济运行季节性因素作用减弱，并在一系列政策的微刺激下，二季度宏观数据会有所改善，经济运行有望企稳。但下行压力犹在，经济增长仍面临不确定性。

 

三驾马车增速全线回落

 

从拉动经济增长的“三驾马车”来看，与去年同期相比，消费、投资、出口三者的同比增速在今年一季度呈现出全面放缓：固定资产投资和出口的增速出现较大幅度回落，而社会消费品零售总额的名义增速回落，但扣掉物价以后，实际增速有所加快，而上周公布的一季度出口数据更是出现了罕见的“负增长”。

 

作为过往拉动经济复苏的主力军，国家统计局昨日公布的数据显示，一季度，固定资产投资（不含农户）68322亿元，同比名义增长17.6%（扣除价格因素实际增长16.3%），增幅比上年同期回落3.3个百分点，增速创下2001年12月以来的13年新低。

 

其中，房地产投资的放缓是拉低固定资产投资的重要原因之一。

 

国家统计局新闻发言人盛来运介绍称，中国1-3月房地产开发投资同比增16.8%，低于前两月的19.3%，房地产投资增速下滑拉低固定资产投资增速0.7个百分点。

 

同时，资金也是制约投资增长的主要因素。数据显示，今年前三个月投资资金来源增速为12.8%，比去年同期回落6.8个百分点。

 

相较投资，消费的表现较为平稳，基本符合市场预期。

 

今年一季度，社会消费品零售总额62081亿元，同比增长12.0%。其中，限额以上单位网上零售额815亿元，增长51.7%。其中，3月，社会消费品零售总额19801亿元，同比名义增长12.2%，扣除价格因素实际增长10.8%。

 

值得一提的是，国家统计局昨日还首度首次公布限额以上单位网上零售额。数据显示，限额以上单位网上零售额同比增长51.7%，明显高于传统消费模式的增速，但是网上零售额仅占社会消费品零售总额的1.31%，占限额以上单位消费品零售额的2.69%。

 

此外，由于虚假贸易导致去年净出口对GDP的贡献率达到14.2%，而今年可以预见的是一季度净出口对GDP的贡献率大幅下行，这也是带动GDP增速大幅回落的重要原因。

 

服务业发力提振GDP

 

昨日另一个引发市场担忧的则是创下2009年5月以来新低的工业增加值。

 

数据显示，今年3月，规模以上工业增加值同比实际增长8.8%，比1-2月份加快0.2个百分点。从环比看，3月份比上月增长0.81%。一季度，规模以上工业增加值同比增长8.7%。

 

在工业、投资等实体经济数据均不及预期的情况下，GDP却超预期增长7.4%，正基于此，在数据发布后，不少人大呼“不解”。

 

针对上述情况，服务业在一季度的发力，以及其在GDP占比中的提高是最合理的解释。

 

数据显示，分产业看，第一产业增加值同比增长3.5%；第二产业增加值增长7.3%；第三产业增长7.8%。

 

从对GDP的贡献上看，一季度第三产业增加值占GDP的比重达到49%，比去年同期提高了1.1个百分点。三产的增长速度比二产增长速度高0.5个百分点。

 

“从中国经济目前的结构看，非制造业对GDP的贡献已经达到了半壁江山，而之前市场悲观的宏观数据全部来自于制造业，随着经济结构的不断调整，或许不能单纯用制造业的景气程度来衡量。”国泰君安首席经济学家林采宜昨日在接受早报记者采访时表示。

 

“工业增加值从生产变化角度与GDP从需求的角度出发，是有联系的，但并不是精确的一对一的关系。具体到今年一季度的GDP，由于服务业，因此，即使工业生产的贡献低一点，GDP仍保持了7.4%的增速。”北京大学中国宏观经济研究中心主任卢锋则认为，“今年一季度GDP整体上延续了过去一年多以来的相对低速并企稳的状态运行，不过也为部分行业产能过剩、金融领域去杠杆化创造了条件。”

 

微刺激后续仍将出台

 

随着一季度各项宏观数据出炉，面对数据不佳而引发的经济下行压力，在决策层明确不会因经济一时波动而出台大规模强刺激政策的背景下，下一步可能落地的稳增长举措成为市场关注的焦点。

 

综合各家机构昨日发布的研报，虽然服务业的占比在不断提高，但投资仍是在短期内拉动经济复苏的最可靠保障。

 

“政策方面，当前经济下行压力大，政策继续维持双松。在关注棚户区改造、铁路、京津冀之外，建议关注电网、新能源、4G、环保、文教科卫、丝绸之路建设等相关投资。”申银万国首席宏观分析师李慧勇昨日表示。

 

显见的是，应对严峻的局面，各省市地方政府在此前召开了一季度的经济形势分析会时，普遍并不乐观，而地方政府祭出的仍是“投资”，而以铁路和轨道交通为主的基础设施仍然是投资中的重点。不过，昨日接受早报记者采访的额多位专家均认为，地方政府肯定有投资冲动，但会到自身财政实力和整个宏观经济环境的制约，扩大支出项目的审批、资金的来源等都会受到影响。

 

“现在看，去年年中政府出台的以公共支出、公共服务为主的稳增长举措都有可能在今后一段时间再度出台，再配合货币政策的适度微调，都有可能帮助经济保持各方满意的增长率。” 卢锋昨日对早报记者表示。

 

“除已经出台的措施外，在兼顾调结构的基础上，进一步出台针对中小企业的减税政策，同时向民间资本开放部分垄断产业也是可能出台的措施。“林采宜昨日表示。

 

昨日披露的就业情况仍保持平稳。国家统计局新闻发言人盛来运昨日在新闻发布会上披露，一季度城镇新增就业人数超过300万，比去年同期继续增加。国家统计局调查失业率的数据，虽然没有对外发布，但是从内部掌握的情况来看，总体是稳定的。国家统计局农民工监测调查显示，一季度是外出打工6个月以上的农民工同比增加了288万人，增长1.7%。

 

昨日的国务院常务会议强调，保就业是稳增长的重要目的和惠民生的基本内容。其中，为进一步促进高校毕业生、下岗失业人员、残疾人等重点群体创业就业，扶持小微企业发展，为进一步此前出台的小微企业税收优惠政策，会议决定，一是取消享受优惠政策的行业和人员范围限制。凡招用登记失业一年以上人员，均可享受税收优惠。二是提高征税扣除额上限。对从事个体经营或企业吸纳就业的，除国家给予定额税收扣减外，地方政府还可按规定再给予比过去更大的税收优惠。三是增加扣减税费种类，把地方教育附加纳入减税范围。四是简化程序，将税收优惠政策管理由审批改为备案，努力营造更好的创业就业环境。

 

 

编辑：赵  芳