央行分支行行长座谈会昨天结束，央行布局下半年的宏观调控。“国内通胀预期依然较强，稳定物价的基础还不牢固，一旦政策松动就有反弹的可能。”这是今年来央行对于不放松目前的货币政策首度给予的明确表态。央行表示，将继续实施好稳健的货币政策，保持必要的政策力度。

打破市场放松猜想

为抑制通胀，央行今年以来已3次加息6次上调存款准备金率。随着政策效果的显现，以及国际上美国债务问题和欧债危机等不确定因素增多，昨天公布的7月份PMI数据创29个月来新低。就在市场对紧缩政策下半年放松存有预期的时候，央行昨天坚定表示，一旦政策松动通货膨胀就有反弹的可能，将保持必要的政策力度。央行的此番表态打破了市场上关于央行可能放松货币政策的预期和猜想。

央行认为，国内通胀预期依然较强，稳定物价的基础还不牢固，一旦政策松动就有反弹的可能。央行表示，将继续实施好稳健的货币政策，保持必要的政策力度。

措辞发生微调

值得注意的是，与二季度货币政策例会后央行定调的货币政策“稳定性、针对性和灵活性”不同，此次央行的措辞微妙变化为“针对性、灵活性和前瞻性”，光大银行(601818,股吧)首席宏观分析师盛宏清表示，这表明通胀压力远大于经济增长压力，价格工具在下半年要发挥更大的作用。货币政策未减力的表述，将使股市和债市继续承受压力。

此外，央行还将进一步执行好差别化住房信贷政策，督促金融机构对符合条件的保障性住房建设项目及时发放贷款。

调控选择陷入“两难”

针对央行此次表态，市场认为，央行如何来界定“必要的政策力度”是关键。

央行研究局局长张健华上周末在一次公开演讲中表示，调控政策也陷入了“两难”的选择。不过，政策基调不会发生大的变化，但是政策力度会“相机抉择”。对此，澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚认为，尽管央行仍将保持货币政策的力度，但频率将逐步低于上半年，这也将降低中国宏观经济面临的不确定性，从而保证宏观经济在下半年的稳定增长。

相关

机构预测7月CPI维持6%以上

本报讯 （记者苏曼丽 赵谨 实习生江哲）央行昨天表示，“稳定物价总水平”依然是央行下半年宏观调控的首要任务。机构陆续发布的7月份数据预测显示，7月份的CPI将继续保持在6%以上，甚至超过6月份的6.4%，再攀新高。宏观调控再度面临挑战。

今年以来，CPI节节攀升，6月份已经突破6.4%，创3年新高，这可能并不是本轮通货膨胀的高点。昨天，交通银行金融研究中心发布的报告认为，7月份以来食用农产品价格虽涨幅缩小，但仍保持小幅上涨的趋势。交行初步判断7月份CPI同比涨幅将可能维持6.3%左右的高位。国泰君安证券表示，7月第2周猪价出现回落，但生产资料价格连续两周环比上升，预测7月CPI同比增长6.3%。国海证券也认为，7月份CPI整体仍将处于高位，同比值将在6.2%至6.4%之间。

不过兴业银行首席经济学家鲁政委表示，CPI在6月份创出新高后，预计在7月还将继续上冲至6.5%左右的水平。CPI将在10月前见顶回落，全年CPI控制在5%以内的任务会相当艰巨，8月份将会继续加息。

上一篇: 中国经济顶住压力实现正增长

下一篇: 从全球视角看中国经济发展