8月1日，三峡集团旗下的中国水利电力对外公司（简称中水电）投建的老挝南立1－2水电站2台机组正式投入商业运行。

这是三峡集团首个实现投产的海外水电项目。三峡集团计划发展部人士对本报表示，三峡无论从资金还是技术上已经具备对外输出的能力，将会借助中水电这个海外投资平台实现海外水电项目扩张。

海外项目仅是三峡的一个方向。随着三峡水电全部开发完毕，手握几百亿现金的三峡集团必须为这些资金寻找新的投资方向，并解决公司成长性问题。

三峡地下电站最后6台未投产机组将在明后两年全部投运，举世瞩目的三峡工程也将正式完工。因三峡项目而生的三峡集团也将全面进入“后三峡”时代。

“预计到2020年，三峡集团总装机规模将达到6000万千瓦，并力争达到8000万至1亿千瓦。到那时，世界上排名前十位的水电站将有五座在三峡集团，70万千瓦以上机组将有60%在三峡集团。”三峡集团总经理陈飞说，三峡集团不会随着三峡电站的全面建成而停滞不前。

按照国家水电势力版图划分，下一步三峡在国内将西进重点开发金沙江下游四个大型水电站。而国外将重点布局东南亚和南亚地区。

巨量资金护航

支撑三峡“野心”不仅是因为三峡集团“有钱”，更为重要的是其“钱能生钱”，也就是其强大的资金造血能力。

上述三峡集团人士对记者表示：“电力能源行业从某种意义上说是资金密集性行业，三峡集团的一个突出优势是负债率低，现金流强，这为我们的投资和扩张创造了很有利的条件。”

据本报了解，目前三峡集团资产负债率只有约30％，远低于同在积极开发水电的五大电力集团，后者资产负债率均超过80％。

“在财务会计上，三峡机组产生的现金流非常可观，按照目前国家核准的三峡水电上网电价0.25元/千瓦时计算，26台机组满负荷运转年发电收入可以达到211.7亿元。而通过将机组出售给上市公司，三峡集团获得了大笔现金，这为滚动开发长江水利资源，提供了强大的经济来源。”三峡财务公司总经理金才玖指出。

事实上，在2003年，三峡首批机组发电后，就通过将机组出售给上市公司长江电力(600900.SH)，将募集的资金用于注册金沙江有限责任公司，作为国家资本金，拉开了滚动开发金沙江的序幕。

2009年5月，三峡集团又宣布以1075亿的价格将剩余18台机组一次性注入长江电力，由此获得的巨额现金大部分也将用于金沙江的开发建设。

“在三峡项目的前期，国家通过三峡建设基金等形式注入了巨额的国家资本金，而现在三峡的自我造血能力已经越来越强。未来，随着金沙江的一期发电项目成熟，我们依然会择机注入到上市公司，为下面的项目筹集资金，这种模式已经成为三峡集团滚动开发的特点。“金才玖说。

“在我们成功建设三峡工程后，过去最担心的资金和技术方面已经基本没有太大的问题。金沙江的开发大部分可以通过出售机组所获的自有资金来解决，小部分通过银行贷款和债券的方式。”上述三峡集团人士称。

西进金沙江

金沙江下游水电站开发是“后三峡时代”三峡集团走出三峡的首站。

“留在三峡的员工已经大大减少，集团公司的主力大部队都已经转移到金沙江。”上述三峡集团人士说。

早在2002年，国务院就已经批准，金沙江下游河段从上至下乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝四座水电站将由三峡总公司负责建设运营，其中溪洛渡与向家坝水电站作为“西电东送”的第一期工程，已经分别于2005年及2006年动工。

“对于金沙江开发，可以用几个‘四’来形容_4座电站、4000万的装机、4000亿的投资以及40万的移民。”金才玖说，“溪洛渡水电站的总装机容量是1260万千瓦，向家坝600万千瓦，乌东德870万千瓦，白鹤滩1305万千瓦，总共是4035万千瓦，相当于两个三峡工程的发电容量。”

上述三峡集团人士表示资金和技术已没有太大问题，现在最艰苦的是移民工作，这也是困扰长江水电开发的最大难题。

三峡库区移民超过120万人，而目前正在进行的溪洛渡、向家坝两个库区移民约18万，从数目来说不到三峡库区移民的15%。

但上述人士表示，移民的难度却 比三峡更大。他指出金沙江下游开发涉及四川、云南两省，采取的是将资金包干到省的方式，但由于两省的移民安置方式有所差异，所以情况比较复杂。

南下东南亚

尽管三峡集团资金实力强于其它电力集团，但由于国内水电开发势力版图已基本划定，各电力集团各负责指定流域的开发，留给三峡的机会已不多。

而海外特别是东南亚地区则仍有大量未开发流域，8月1日投产的老挝南立1-2水电站就被视为对三峡集团海外业务具有特殊的意义。

“与过去我们通常只是负责工程建设不同，老挝南立项目是以BOOT（建设-拥有-经营-移交）的方式来进行的，包括建设期在内，我们有30年的运营时间，这也是三峡集团首个海外投资项目实现投产发电。“上述三峡人士说。

他指出三峡在全球水电行业拥有很高的知名度，而且无论从资金还是技术上已经具备对外输出的能力，所以集团公司对于将中水电这个海外投资平台抱有很大的期望。

2009年，同属中央企业的三峡总公司与国水投重组后，从属于国水投的中水电分立成为三峡集团的全资子公司。由此，三峡集团公司获得了一个拓展海外水电业务的实施平台。

中水电一位人士对记者表示“目前我们最有可能重点突破的是巴基斯坦”。

去年巴基斯坦总统扎尔达里两度访问三峡，巴基斯坦水电发展署与三峡集团也已经就巴基斯坦水电项目开发签署了合作谅解备忘录。

“巴基斯坦拥有超过4000万千瓦水电储量，空间很大，如果巴基斯坦的水电投资落定的话，将是三峡集团‘走出去’战略的重大突破。”上述三峡集团人士说。

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