11月，贸易商库存消耗过多，汽油交投气氛或略微好转。息旺能源预测，本月中下旬国内柴油资源紧张问题有望得以缓解，届时柴油价格或将出现松动。

■供稿/息旺能源

2010年10月，珠三角、长三角、京津冀汽油批发月均价分别为7698元/吨、7660元/吨、7506元/吨。珠三角地区上涨302元/吨，长三角地区上涨210元/吨，京津冀地区上涨106元/吨。

10月，三地汽油批发价格处于持续上涨态势。月初原油价格冲上80美元/桶高位并且能够持续站稳，三地原油变化率不断向4%靠近。市场调价预期增强，贸易商纷纷补货屯油。调价后主营、社会单位大幅推价，贸易商多消化前期库存为主，市场交投气氛较为清淡。

11月，贸易商库存消耗过多，汽油交投气氛或略微好转。

2010年10月珠三角、长三角及京津冀三地，柴油批发月均价分别比9月上涨了402元/吨、371元/吨、549元/吨，分别达到7259元/吨、7289元/吨、7419元/吨。

整个10月国标柴油资源依然紧张。月底调价预期释放，柴油最高限价上涨220元/吨，以致柴油批发价格继续一路上涨，再次达到最高限价。销售方面，大部分中石油地市销售公司依然控销，个别销售公司停批。市场观望气氛浓厚，询购气氛不佳，购销清淡。

展望11月，国际原油价格预计仍将稳于80美元/桶以上。C1预测，11月中下旬国内柴油资源紧张问题有望得以缓解，届时柴油价格或将出现松动。

汽油市场：价格上涨 需求转弱

10月份，国际原油价格高涨，调价预期下汽油销量增加，价格上涨。

尤其是在10月26日调价兑现后，93号汽油隔天大涨137元/吨。全月来看，93号汽油全国均价7674元/吨，环比增涨2.02%。

需求方面，汽油市场终端需求旺季过去，但投机消费受原油价格高位影响较上月增加。市场套利操作活跃度提升，山东等地方炼厂汽油销量明显提升。

供应方面，两大集团10月份原油计划加工量2917.5万吨，环比增加5.78%，主营整体的开工率大幅上涨，而山东地方炼厂的开工率亦环比增加6%至49.4%。中石油10月份汽油北油南下计划量和9月份计划量相比增加0.1%，与9月份实际完成量相比，增加4.47%。这使得国标汽油资源增加，但国际原油价格高位运行，主营多惜售，市场流动资源进入下半月后有所减少。

进出口方面，10月份出口量较9月份增多，预计在40万～45万吨，环比增加10万～15万吨。

10月份，原油价格高涨，市场看涨后市，套利操作增加，主营单位惜售，市场量减价升。但调和汽油成本价格本月稳定为主，价格涨幅有限，同国标汽油价格存在较大价差且供应正常。

11月进入冬季，汽油终端需求逐步减弱。国内汽油需求处于淡季，终端消费逐步减弱。炼厂除个别检修外大部分高负荷开工，11月产量有望增加并可能使得供应逐渐缓解，市场基本面不坚实或令国内汽油市场价跌量减。不过，汽油批发价格前期滞涨，而11月原油价格仍在高位运行，市场或继续存在涨价可能，在此支撑下，预计价格跌幅有限。

需求方面，由于11月天气进一步转冷，车用汽油需求将有所回落。批发市场，中短期来看，原油价格处于高位，汽柴油最高零售价格仍存在上调可能，不过由于前期均有补货，加上终端消费缓慢，11月需求环比减少。

供应方面，11月国内炼厂高负荷运作，开工率高企使得汽柴油产量增加。两大集团检修的炼厂不多，预计当月至少保持在86.90%的开工率，原油加工量上升致汽油产量有望增加。

进出口方面，随天气逐步转凉，11月份两大公司汽油出口量仍将维持在较高水平，预计与10月份持平为40万～45万吨。

柴油市场：供应缓解 价跌量缩

10月份，柴油资源偏紧不改，价格节节上升。

10月原油震荡向上，三地原油变化率正向增加并在下旬突破4%，调价预期跟随变化率逐渐放大，并在发改委上调零售价220元/吨后释放。但国内大部柴油资源偏紧的状况无改观的迹象，三大公司在大部地区维持停批控销，国内批发价在供应偏紧的支撑下节节上升。C1数据显示，10月国内柴油均价为7330元/吨，较9月上涨445元/吨。

需求方面，农业需求上升，投机需求萎靡。部分地区正值“三秋”农业生产季节，对柴油需求延续升势，其余基建及工渔等终端需求平稳；投机需求整体表现萎靡，由于国内大部地区柴油批发价格已达到“批零一价”甚至“批零倒挂”，低价资源寥寥使得投机商有心无力。

供应方面，国内局部资源持续偏紧无缓解。据了解，截至9月末国内柴油库存为700万吨，环比下滑8.6%。国内柴油库存连续6个月下降，两大公司旗下炼厂开工率在86%左右波动，但资源偏紧的状况无法得到缓解。地方炼厂方面，下游产品价格在当月狂涨，山东地炼开工积极性提高，周开工率在47%左右，较9月上升约3个百分点。

出口方面，海关数据显示，9月柴油出口量约36.81万吨，由于近月以来国内柴油持续偏紧，两大集团在10月柴油出口量或延续递减的趋势，C1预计国内出口总量在10月或跌至30万吨左右。

进口方面，理论上10月柴油进口延续赢利局面，两大集团暂无进口操作的倾向，但不排除有进口权的贸易商在套利空间拉大之际伺机进口的可能性。
11月， 柴油供应偏紧或缓解，市场或价跌量缩。

进入11月，国内柴油需求属传统淡季，无利好因素出现。另外,炼厂除个别检修外大部分高负荷开工，11月产量有望增加可能使得供应逐渐缓解，市场基本面不坚实或令国内柴油市场出现从中旬开始价跌量缩的可能性。

需求方面，除了保障广州亚运会的柴油需求支撑外，来自工农基建行业的柴油需求在四季度属于传统淡季，投机需求随原油震荡并不明朗，因此整体需求较10月并无上升之势。

供应方面，11月国内炼厂高负荷运作，开工率高企使得柴油产量增加。两大集团检修的炼厂寥寥，11月无新增炼厂检修，预计当月至少保持在86.90%的开工率，原油加工量上升致柴油产量有望增加，并缓解国内供应偏紧的状况。地方炼厂方面，11月下游产品价格未大跌之前，炼厂开工率或维持在47%左右。

出口方面，理论上柴油出口在10月中旬开始扭盈为亏，出口操作的可能性理应变小，但国内柴油供应在11月缓解，两大集团或小幅增加柴油出口。
其他油品市场

地炼石脑油：

10月份，石脑油价格继续大幅上扬，日均价6834元/吨，环比上涨8.34%，涨幅526元/吨。截至10月29日，山东石脑油价格为7070元/吨，环比上涨490元/吨。

10月，十一长假过后，石脑油价格走势势不可当，山东地方炼厂你方唱罢我登场，石脑油价格一路攀升至7000元/吨大关。本月中下旬，陆续有地方炼厂下调石脑油价格，但是跌幅较小，对市场总体并未构成影响。受制于石脑油出率较小，本身资源紧张的影响，虽然部分调油商对如此高价的石脑油已经望而却步，然而作为另一重要需求的石脑油下游—溶剂油的生产仍然支撑了石脑油市场的紧俏局面。本月山东地方炼厂石脑油基本无库存，处于随时生产、随时出货的状态，但先前客户排队等油的火爆场景已不复见。预计11月石脑油下游需求仍然旺盛，价格将在高位持续震荡。

MTBE市场：

10月份上半月国内MTBE市场行情稳定，下半月华东和华南地区的MTBE行情震荡上涨，北方市场MTBE的价格微跌。价格方面，华南地区累计上涨500～600元/吨至7400～7500元/吨；华东地区累计上涨400～500元/吨至7300～7400元/吨；北方市场价格微跌25元/吨7000～7050元/吨。

供应：据C1统计，10月份国内的MTBE的产量在34万吨左右，较8月份相比增加2万吨。进口有6万吨左右，而上月海关数据显示MTBE的进口数量约为13万吨。国内装置方面，国内扬子石化、锦西石化等炼厂9月份检修结束后本月恢复正常生产；河北中捷石化产能为3万吨/年的MTBE装置9月16日开始检修，预计在11月初开工。此外盘锦和运新建20万吨装置在9月底开工之后，现在日产量增至200～300吨/日，MTBE外销量增加。

需求：由于汽油需求旺季临近尾声，MTBE的常规需求量有所下降，上半月各玩家多消耗库存，按需定进为主。下半月受到进口成本上涨影响，卖家上推MTBE价格，华东和华南MTBE以进口资源为主，市场价格随之上涨。另外，国内南北套利空间浮现，贸易商在国内炼厂的寻购货增加。

后市预测，国内MTBE价格涨至高位，季节需求量下降，但在进口成本和供应偏紧支撑下，后市MTBE的价格或将持稳为主。

国际市场

10月份，国际原油结束了长达近2个月的漫长盘整期，月初骤然成功突破80美元/桶大关并在此之上持稳，国际原油期货被带上80～85美元/桶的新平台。整个月原油期货与美元汇率表现出较强的负相关性。

值得注意的是，进入10月，纽约WTI原油仍持续位于伦敦布伦特原油之下运行，但其差价逐渐减小，至月底已收窄至1.7美元/桶。此外，WTI原油期货的远期溢价状态也逐渐改善，缩窄至0.7美元/桶附近。

10月份，消息面仍然主要来自于美国经济数据（宏观经济、美元汇率、股市）以及石油需求数据。美经济复苏缓慢，指标表现不佳，美元汇率变动引发国际油价随之跌宕起伏，基础面无明显利好，其间中国银行意外加息引发油价急速暴跌。

预计11月仍有一定幅度的震荡，震荡区间在80～85美元/桶之间，欧佩克会议决定不改变2011年产量目标，供应相对稳定，经济复苏也不会出现跳升状况，使得国际原油受多方拉升和炒作气氛的可能性不大，短期内仍以持稳为主。

截至10月末，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货比一个月前上涨了4.32美元。10月份纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货每桶结算均价81.905美元，比9月份均价上涨6.874美元。10月份结算价最高每桶83.23美元，最低每桶79.49美元，盘中最高每桶84.43美元，盘中最低每桶79.39美元。

10月份伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货较月初上涨2.82美元。10月份布伦特原油近月期货每桶结算均价83.496美元，比前一月高5.502美元/桶。结算价最高每桶85.06美元，最低每桶81.1美元，盘中最高85.88美元/桶，盘中最低80.75美元/桶。

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